Troubled Asset Relief Program

Troubled Asset Relief Program er et program af den amerikanske regering til at købe aktiver og egenkapital fra de finansielle institutioner for at styrke sin finansielle sektor, der blev underskrevet i et lovforslag, som den amerikanske præsident George W. Bush den 3. oktober, 2008. Det var en del af regeringens foranstaltninger i 2008 for at tage fat på subprime-krisen.

TARP-programmet oprindeligt godkendt udgifter på $ 700000000000. Dodd-Frank Wall Street Reform og Consumer Protection Act reduceret mængden bemyndiget til 475000000000 $. Af 11 oktober 2012, Congressional Budget Office erklærede, at de samlede udbetalinger ville være $ 431000000000 og anslået de samlede omkostninger, herunder tilskud til realkreditlån programmer, der endnu ikke er foretaget, ville være $ 24000000000. Det er betydeligt mindre end regeringens udgifter til opsparing og lån krise i slutningen af ​​1980'erne den, men omfatter ikke udgifter til andre "redningen" programmer. Udgifterne til den tidligere krise udgjorde 3,2 procent af BNP under Reagan / Bush æra, mens BNP-procentdel af sidstnævnte krise 'omkostninger anslås til mindre end 1 procent. Mens det engang frygtede regeringen ville holde selskaber som GM, AIG og Citigroup i flere år, blev det rapporteret i april 2010, at disse virksomheder er klar til at tilbagekøbe statskassen aktiepost og dukke op fra TARP inden for et år. Af de $ 245000000000 udleveret til amerikanske og udenlandske banker, i løbet er betalt $ 169 milliarder tilbage, herunder $ 13700000000 i udbytte, renter og andre indtægter, sammen med $ 4 milliarder dollars i warrant provenu fra april 2010. AIG betragtes som "på vej" til betale tilbage $ 51000000000 fra frasalg af to enheder og en anden $ 32000000000 i værdipapirer. Den 31. december, 2012, havde Treasury modtaget over $ 405000000000 i alt kontanter tilbage på Tarp investeringer, svarende til næsten en ikke-inflationskorrigeret 97 procent af $ 418000000000 udbetalt i henhold til programmet.

Formål

TARP tillod det amerikanske finansministerium at købe eller forsikre op til $ 700000000000 af "urolige aktiver", der defineres som "bolig eller kommercielle realkreditlån og værdipapirer, forpligtelser eller andre instrumenter, der er baseret på eller relateret til sådanne pantebreve, der i hvert tilfælde blev grundlagt eller udstedt på eller før 14 Mar 2008, køb af hvilken sekretæren afgør fremmer stabiliteten på de finansielle markeder, og alle andre finansielle instrumenter, at ministeren efter samråd med formanden for Det Øverste Råd for Federal Reserve systemet, bestemmer køb af som er nødvendig for at fremme stabiliteten på de finansielle markeder, men kun efter afgivelse af en sådan bestemmelse, skriftligt, til de relevante udvalg i Kongressen. "

Kort sagt, dette gør det muligt for statskassen at købe illikvide, vanskelige at værdien aktiver fra banker og andre finansielle institutioner. De målrettede aktiver kan sikrede gældsforpligtelser, som blev solgt i et blomstrende marked indtil 2007, da de blev ramt af omfattende tvangsauktioner på underliggende udlån. TARP har til formål at forbedre likviditeten af ​​disse aktiver ved at købe dem ved hjælp af sekundære markedsmekanismer, således at deltagende institutioner til at stabilisere deres balancer og undgå yderligere tab.

TARP tillader ikke bankerne til at få dækket tab, der allerede er afholdt på urolige aktiver, men embedsmænd forventer, at når handel med disse aktiver genoptages, vil deres priser stabilisere og i sidste ende stige i værdi, hvilket resulterer i gevinster til både deltagende banker og statskassen selv. Begrebet fremtidige gevinster fra urolige aktiver kommer fra hypotesen i den finansielle sektor, at disse aktiver er oversolgt, som kun en lille procentdel af alle realkreditlån er i standard, mens den relative prisfald repræsenterer tab fra en meget højere standard sats.

Emergency økonomisk stabilisering Act af 2008 kræver de finansielle institutioner, der sælger aktiver til TARP at udstede egenkapital warrants, eller aktier eller senior obligationer til statskassen. I tilfælde af warrants, vil statskassen kun modtage warrants for aktier uden stemmeret, eller vil være enige om ikke at stemme bestanden. Denne foranstaltning har til formål at beskytte regeringen ved at give statskassen mulighed for at drage fordel gennem sine nye indsatser ejerskab i disse institutioner. Ideelt set, hvis de finansielle institutioner drage fordel af offentlig støtte, og genvinde deres tidligere styrke, at regeringen vil også kunne drage fordel af deres helbredelse.

Et andet vigtigt mål med TARP er at tilskynde bankerne til at genoptage långivningen igen på niveauet før krisen, både til hinanden og til forbrugere og virksomheder. Hvis TARP kan stabilisere bank kapitalprocenter, bør det i teorien give dem mulighed for at øge udlånet i stedet for hamstring kontanter til at afbøde mod fremtidige uforudsete tab fra urolige aktiver. Øget udlån svarer til "løsne" for kredit, som regeringen håber vil genoprette ro og orden på de finansielle markeder og forbedre investorernes tillid til de finansielle institutioner og markeder. Da bankerne gevinst øget udlån tillid bør interbank udlån renten falde, yderligere at lette udlån.

TARP vil fungere som en "revolverende køb facilitet." Statskassen vil have et sæt budgetgrænse, 250000000000 $ i starten af ​​programmet, med hvilken den vil købe aktiverne og derefter enten sælge dem eller holde aktiverne og indsamle kuponer. Pengene fra salg og kuponer vil gå tilbage i puljen, lette køb af flere aktiver. Den oprindelige $ 250000000000 kan øges til 350 milliarder $ på præsidentens certificering til Kongressen, at en sådan forhøjelse er nødvendig. De resterende 350 milliarder $ kan frigives til statskassen på en skriftlig rapport til Kongressen fra statskassen med detaljer om sin plan for de penge. Kongressen har derefter 15 dage til at stemme for at afvise stigningen før pengene vil blive automatisk frigivet. De første 350 milliarder $ blev udgivet den 3. oktober 2008 og Kongressen stemte for at godkende frigivelsen af ​​den anden 350 milliarder $ den 15. januar 2009. En måde at TARP penge bliver brugt er at støtte "Making Homes overkommelige" plan, som blev gennemført den 4. marts 2009 ved hjælp af TARP penge ved Department of Treasury. Fordi "i fare" realkreditlån er defineret som "urolige aktiver" under TARP, Finansministeriet har magt til at gennemføre planen. Generelt giver det refinansiering efter realkreditlån, som Fannie Mae eller Freddie Mac; under den føderale overtagelse af disse to virksomheder, den føderale regering gav en $ 317000000000 hjælpeforanstaltninger, dwarfing TARP bailout program. Privatejet realkreditlån vil være berettiget til andre incitamenter, herunder en gunstig lån modifikation i fem år.

Den myndighed i det amerikanske finansministerium for at oprette og forvalte TARP under en nyoprettet kontor for Finansiel Stabilitet blev lov 3 okt 2008, resultatet af et første forslag, der i sidste ende blev vedtaget af Kongressen som HR 1424, vedtage Emergency Økonomiske Stabilisering Act of 2008 og en række andre love.

Tidslinje for ændringer af det oprindelige program

Den 14. oktober 2008 Secretary of Treasury Henry Paulson og præsident Bush separat annonceret revisioner af TARP-programmet. Statskassen meddelt deres hensigt at købe senior foretrukne lager og tegningsretter fra de ni største amerikanske banker. Aktierne kan kvalificeres som tier 1-kapital og var aktier uden stemmeret. For at kvalificere sig til dette program, Treasury krævede deltagende institutioner til at opfylde visse kriterier, herunder: "at sikre, at incitamentsaflønning for ledende medarbejdere tilskynder ikke unødvendige og for store risici, der truer værdien af ​​den finansielle institution, der kræves clawback af bonus eller incitamentsaflønning betales til en ledende medarbejder baseret på opgørelser af indtjening, gevinster eller andre kriterier, der er senere vist sig at være faktuelt ukorrekt, forbud mod den finansielle institution fra enhver gyldne faldskærm betaling til en ledende medarbejder på grundlag af Internal Revenue Code bestemmelse og aftale ikke at fratrække skattemæssigt udøvende kompensation på over på $ 500.000 for hver ledende medarbejder. " Statskassen købte også foretrukne lager og tegningsretter fra hundredvis af mindre banker, ved hjælp af den første $ 250000000000 tildeles programmet.

Den første tildeling af TARP penge blev primært brugt til at købe præferenceaktier, som svarer til gælden i at det bliver betalt før fælles egenkapital aktionærer. Dette har ført nogle økonomer til at argumentere for, at planen kan være ineffektive til at inducere bankerne til at låne effektivt.

I den oprindelige plan, som sekretær Paulson, ville regeringen købe problemfyldte aktiver i insolvente banker og derefter sælge dem på auktion til privat investor og / eller virksomheder. Denne plan blev ridset, når Paulson mødtes med Storbritanniens premierminister, Gordon Brown, der kom til Det Hvide Hus for et internationalt topmøde om den globale kreditkrise. George Soros hævder, at han havde sprog indsat i lovforslaget i sidste øjeblik, som tillod dette, så snart lovforslaget blev vedtaget og underskrevet, lobbyet for de ændringer, der skete. Premierminister Brown, i et forsøg på at afbøde kreditklemme i England, blot infunderes kapital til bankerne via præferenceaktier for at rydde op i deres balancer og i nogle økonomer opfattelse effektivt nationalisere mange banker. Denne plan virkede attraktivt for sekretær Paulson i, at det var forholdsvis lettere og tilsyneladende boostet udlån hurtigere. Den første halvdel af aktivopkøb måske ikke være effektiv i at få bankerne til at låne igen, fordi de var tilbageholdende med at risikere udlån som før med standarder lave udlån. For at gøre tingene værre, overnatning udlån til andre banker kom til en relativ stå, fordi bankerne ikke stoler på hinanden for at være fornuftigt med deres penge.

Den 12. november 2008 Secretary of Treasury Henry Paulson indikerede, at genoplive securitisation markedet for forbrugerkredit ville være en ny prioritet i den anden tildeling.

Den 19. december 2008 Præsident Bush brugte sin udøvende myndighed til at erklære, at TARP kan bruges på ethvert program, der Secretary of Treasury Henry Paulson, der skønnes nødvendige for at afhjælpe den finansielle krise.

Den 31. december 2008 statskassen udsendte en rapport § 102, den Troubled Assets Forsikring Finansieringsfonden, også kendt som "Asset Garanti program." Rapporten viste, at programmet sandsynligvis ikke ville blive "bredt tilgængelige."

Den 15. januar 2009 statskassen udstedte midlertidige endelige regler for rapportering og journalføringskravene under de vederlagsprogrammer standarder for Capital Purchase Program.

Den 21. januar 2009 Finansministeriet annoncerede nye regler om videregivelse og afhjælpning af interessekonflikter i TARP ordregivende.

Den 5. februar 2009 Senatet godkendte ændringer af TARP der forbudte virksomheder, der modtager TARP fra at betale bonusser til deres 25 højest betalte medarbejdere. Foranstaltningen blev foreslået af Christopher Dodd fra Connecticut som en ændring af $ 900000000000 økonomiske incitament handle derefter venter på at blive vedtaget.

Den 10. februar 2009 det nyligt bekræftede finansminister Timothy Geithner skitserede sin plan om at bruge den resterende 300 milliarder $ eller så i TARP. Han agtede at lede $ 50000000000 mod afskærmning afbødning af og bruge resten til at finansiere private investorer til at købe giftige aktiver fra bankerne. Ikke desto mindre er dette længe ventede tale faldt sammen med en næsten 5 procent nedgang i S & amp; P 500 og blev kritiseret for at mangle detaljer.

Den 23. marts 2009 Geithner offentliggjorde et offentligt-privat Investment Program til at købe giftige aktiver fra bankernes balancer. De store aktiemarkedsindekser i USA samledes på dagen for offentliggørelsen stiger med over seks procent med aktierne i bankaktier i spidsen. P-PIP har to primære programmer. Legacy Lån Program vil forsøge at købe bolig lån fra bankens balancer. Federal Deposit Insurance Corporation vil give non-recourse lånegarantier for op til 85 procent af købsprisen på legacy lån. Private sektor kapitalforvaltere og det amerikanske finansministerium vil give de resterende aktiver. Det andet program kaldes programmet legacy værdipapirer, der vil købe bolig pant backed securities, der oprindeligt blev bedømt AAA og kommercielle pant-backed securities og asset-backed securities, der er vurderet AAA. Midlerne vil komme i mange tilfælde i lige dele fra det amerikanske finansministerium har TARP penge, private investorer, og fra lån fra Federal Reserves Term asset-backed securities lånefacilitet. Den oprindelige størrelse af Public Private Investment partnerskab forventes at være 500 milliarder $. Økonom og nobelpristager Paul Krugman har været meget kritisk over for dette program argumenterer ikke-regres lån føre til en skjult tilskud, der vil blive delt af formueforvaltere, bankernes aktionærer og kreditorer. Banking analytiker Meredith Whitney hævder, at bankerne ikke vil sælge dårlige aktiver til rimelige markedsværdi, fordi de er tilbageholdende med at tage aktiver nedskrivninger. Økonom Linus Wilson, en hyppig kommentator på Tarp spørgsmål, peger også på overdreven misinformation og fejlagtig analyse omkring USA giftige aktiver auktion planen. Fjerne giftige aktiver vil også reducere volatiliteten i bankernes aktiekurser. Dette mistet volatilitet vil skade bestanden pris af nødlidende pengeinstitutter. Derfor vil sådanne banker kun sælge giftige aktiver til ovenstående markedspriser.

Den 19. april 2009 skitserede Obama administration omdannelsen af ​​Banker redningspakker til Equity Del.

Administrative struktur

Programmet drives af finansministeriets nye Office of Finansiel Stabilitet. Ifølge en tale, som Neel Kashkari, vil fonden blive opdelt i følgende administrative enheder:

Eric Thorson er generalinspektør for det amerikanske finansministerium og i øjeblikket er ansvarlig for tilsynet med TARP, men har udtrykt bekymring over vanskeligheden ved korrekt tilsyn med komplekst program ud over hans normale opgaver. Thorson kaldte tilsyn med TARP en "rod" og senere afklaret dette at sige "Ordet" rod "var en beskrivelse af vanskelighederne mit kontor ville have i at yde den rette niveau af tilsyn med TARP, mens håndtering sin voksende arbejdsbyrde, herunder gennemførelse af revisioner af visse mislykkede banker og thrifts samtidig, at bestræbelser i gang for at udnævne en særlig inspektør generelt. "

I november 2008 blev Neil Barofsky nomineret som den særlige finansministerium generalinspektør med det udtrykkelige rolle at føre tilsyn med TARP. Barofsky undergår bekræftelse senat høringer fra Finansudvalget Senatet.

Skatkammeret beholdt advokatfirmaer i Squire, Sanders & amp; Dempsey og Hughes, Hubbard & amp; Reed til at bistå med forvaltningen af ​​programmet. Regnskabs- og interne kontroller support er blevet indgået fra PricewaterhouseCoopers og Ernst og Young under Federal Supply Schedule.

Deltagelse kriterier

Lovens kriterium for deltagelse, at "finansielle institutioner" vil indgå i TARP, hvis de er "etableret og reguleret" i henhold til lovgivningen i USA, og hvis de har "væsentlige operationer" i USA. Statskassen skal definere, hvad institutioner vil blive medtaget under betegnelsen "finansieringsinstitut", og hvad der vil udgøre "betydelige operationer." Virksomheder, der sælger deres dårlige aktiver til regeringen skal give garanterer således, at regeringen vil drage fordel af fremtidige vækst i virksomhederne. Visse institutioner synes at være sikret deltagelse. Disse omfatter: amerikanske banker, US grene af en udenlandsk bank, US sparekasser eller kreditforeninger, US børsmæglere, US forsikringsselskaber, US investeringsforeninger eller andre amerikanske registrerede investeringsselskaber, skattefrie kvalificeret amerikansk medarbejder pensionsordninger, og pengeinstitut, virksomheder.

Præsidenten er at indsende en lov til dækning af statens tab på fonden, ved hjælp af "en lille, bredt funderet afgift på alle finansielle institutioner." For at deltage i redningen program, "... virksomheder vil miste visse skattemæssige fordele, og i nogle tilfælde, skal begrænse cheflønninger. Desuden regningen grænser" gyldne håndtryk "og kræver, at optjente bonus returneres." Fonden har en Tilsynsudvalg, så det amerikanske finansministerium ikke kan handle vilkårligt. Der er også en inspektør generelt at beskytte mod spild, svindel og misbrug.

Kameler ratings bliver brugt af den amerikanske regering som svar på den globale finansielle krise i 2008 for at hjælpe det beslutte, hvilke banker til at yde særlig hjælp til, og som ikke som led i sit kapitalisering program godkendt af Emergency økonomisk stabilisering Act of 2008. Det bliver brugt til at klassificere landets 8.500 banker i fem kategorier, hvor en rangordning af 1 betyder, at de er mest sandsynligt at blive hjulpet og en 5 mest sandsynligt, at ikke blive hjulpet. Regulators anvender en kort liste over kriterier baseret på en hemmelige vurderinger system, de bruger til at måle dette.

The New York Times siger: "De kriterier, der anvendes til at vælge, hvem der får penge synes at være sætter scenen for konsolidering i branchen ved at begunstige de mest tilbøjelige til at overleve", fordi kriterierne ser ud til at favorisere den økonomisk bedste off banker og banker for store at lade mislykkes. Nogle lovgivere er ked af, at kapitaliseringen programmet vil ende nedslagtning banker i deres distrikter. The Wall Street Journal foreslog dog, at nogle lovgivere aktivt bruger TARP at tragt penge til svage regionale banker i deres distrikter. Akademiske studier har fundet, at banker og kreditforeninger beliggende i distrikterne vigtigste Kongressen medlemmer har været mere tilbøjelige til at vinde TARP penge.

Kendte aspekter af kapitalisering programmet "tyder på, at regeringen kan være løst, hvad der udgør sunde institutioner., Der har været rentable i det seneste år er de mest tilbøjelige til at modtage kapital. Banker, der har mistet penge i det seneste år, dog skal passere yderligere forsøg. De er også spørger, om en bank har tilstrækkelig kapital og reserver til at modstå alvorlige tab for dets konstruktion låneporteføljen, misligholdte lån og andre urolige aktiver. " Nogle banker har modtaget kapital med den forståelse bankerne vil forsøge at finde en fusionspartner. For at modtage kapital under programmet banker er også "forpligtet til at give en konkret forretningsplan for de næste to eller tre år, og forklare, hvordan de planlægger at implementere hovedstaden."

Godkendte aktiver og værdiansættelse af aktiver

TARP giver statskassen for at købe både "urolige aktiver" og alle andre aktiver køb af hvilken statskassen bestemmer er "nødvendig" for yderligere økonomisk stabilitet. Urolige aktiver omfatter fast ejendom og pant-relaterede aktiver og værdipapirer baseret på disse aktiver. Dette omfatter både de realkreditlån selv og de forskellige finansielle instrumenter, der er oprettet ved at samle grupper af realkreditlån i én sikkerhed, der skal købes på markedet. Denne kategori omfatter sandsynligvis bevægelsen egenskaber så godt.

Fast ejendom og pant-relaterede aktiver er støtteberettigede, hvis de stammer fra eller udstedt på eller før 14 Marts 2008, datoen for Bear Stearns redningen.

Et af de vanskeligste problemer, som statskassen i forvaltningen TARP er prissætningen af ​​de urolige aktiver. Statskassen skal finde en måde at prissætte ekstremt komplekse og sommetider uhåndterlige instrumenter, for hvilke et marked, der ikke eksisterer. Desuden skal prisfastsættelsen finde en balance mellem effektiv anvendelse af offentlige midler, som regeringen og yde passende bistand til de finansielle institutioner, der har brug for det.

Loven tilskynder statskassen til at designe et program ved hjælp markedsmekanismer i det omfang, det er muligt. Dette har ført til forventningen om, at statskassen vil bruge en "omvendt auktion" mekanisme til at prissætte aktiver. En omvendt auktion betyder, at tilbudsgivere vil placere bud med statskassen for retten til at sælge en bestemt type af aktiver. Salgsprisen vil være den laveste pris, som tilbuddet vil give den nødvendige mængde af elementet. Teoretisk opretter systemet en markedspris, fordi de bydende ønsker at sælge til den højeste pris, de kan få, men de ønsker også at være i stand til at foretage et salg, så de skal sætte en lav nok pris for at være konkurrencedygtige. Statskassen er forpligtet til at offentliggøre sine metoder til prisfastsættelse, indkøb, og værdsættelse problemaktiver senest to dage efter købet af deres første aktiv.

Congressional Budget Office bruger procedurer svarende til dem der er angivet i Federal Credit Reform Act til værdi aktiver købt under TARP.

I en rapport dateret 6 feb, 2009, konkluderede Congressional Oversight Panel, at statskassen betalte betydeligt mere for de aktiver, den er købt i henhold TARP end deres daværende aktuelle markedsværdi. COP fundet statskassen betalte 254 $ milliarder, hvortil det modtog aktiver til en værdi omkring $ 176000000000, til et underskud på 78 milliarder $. COP værdiansættelse analyse antaget, at "værdipapirer, svarende til dem, der er udstedt under TARP var handelen med kapitalmarkederne til dagsværdi" og ansat flere tilgange til krydstjek og validere resultaterne. Værdien blev estimeret for hver sikkerhed af tiden umiddelbart efter meddelelsen fra statskassen af ​​købet. For eksempel COP fandt, at statskassen købte $ 25000000000 af aktiver fra Citigroup den 14. oktober 2008 blev imidlertid den faktiske værdi anslået til at være $ 15,5, skaber en 38 procent tilskud.

Beskyttelse af offentlige investeringer

  • Aktieposter
    • Loven kræver, finansielle institutioner, der sælger aktiver til TARP at udstede egenkapital warrants, eller aktier eller senior obligationer til statskassen. I tilfælde af warrants, vil statskassen kun modtage warrants for aktier uden stemmeret, eller vil være enige om ikke at stemme bestanden. Denne foranstaltning har til formål at beskytte regeringen ved at give statskassen mulighed for at drage fordel gennem sine nye indsatser ejerskab i disse institutioner. Ideelt set, hvis de finansielle institutioner drage fordel af offentlig støtte, og genvinde deres tidligere styrke, at regeringen vil også kunne drage fordel af deres helbredelse.
  • Grænser for udøvende kompensation
    • Loven sætter nogle grænser for udligning af de fem højest betalte ledere på virksomheder, der vælger at markant deltage i TARP. Loven behandler virksomheder, der deltager gennem auktionen processen anderledes end dem, der deltager ved direkte salg.
      • Virksomheder, der sælger mere end $ 300 millioner i aktiver gennem en auktion proces er forbudt fra at underskrive nye "gyldne faldskærm" kontrakter med eventuelle fremtidige ledere. Det vil også placere en $ 500,000 grænse for årlige skattefradrag for betaling af hver udøvende, samt et fradrag grænse for fratrædelsesordninger fordele for eventuelle gyldne faldskærme allerede på plads.
      • Virksomheder, hvori statskassen erhverver egenkapital på grund af direkte køb skal opfylde skrappere standarder, der skal fastlægges af statskassen. Disse standarder kræver virksomhederne til at fjerne kompensation strukturer, der fremmer "unødvendig og overdreven" risikotagning ledere, sørge for claw-back bonusser der allerede er udbetalt til ledende medarbejdere baseret på regnskaber senere vist sig at være unøjagtige, og forbyder betaling af tidligere etablerede gyldne faldskærme.
  • Genindvinding
    • Denne bestemmelse var en stor faktor i den endelige passage af Eesa. Det giver regeringen mulighed for at "blive tilbagebetalt." Den genindvinding bestemmelse skal direktøren for Office of Management and Budget til at forelægge en rapport om TARP økonomiske status til Kongressen fem år efter dens vedtagelse. Hvis TARP ikke har været i stand til at få dækket sine udlæg gennem salg af aktiverne, loven kræver, formanden om at forelægge en plan for Kongressen til at få dækket tabene fra den finansielle sektor. Teoretisk forhindrer TARP fra at tilføje til den nationale gæld. Brugen af ​​udtrykket "finansielle industri" i bestemmelsen åbner mulighed at en sådan plan ville indebære hele den finansielle sektor i stedet for kun de institutioner, der gjort brug af TARP.
  • Oplysning og gennemsigtighed
    • Selvom statskassen i sidste ende vil afgøre, hvilken type og omfang af videregivelse kræves for deltagelse i TARP, er det klart, at disse krav vil være omfattende, især med hensyn til enhver aktiv erhvervet ved TARP. Det synes sikkert, at institutioner, der deltager i TARP bliver nødt til at offentliggøre oplysninger vedrørende deres deltagelse, herunder størrelsen af ​​aktiver, de solgt til TARP, hvilken type aktiver blev solgt, og til hvilken pris. Mere kan være nødvendig omfattende offentliggørelse skøn statskassen.
    • Loven synes også at give et bredt mandat til statskassen til at bestemme, for hver "type" institutionstype, der sælger aktiver til TARP, om de nuværende oplysningskrav og gennemsigtighedskrav vedrørende kilderne til institutionens eksponering er tilstrækkelige. Hvis statskassen finder, at en bestemt institution ikke har givet tilstrækkelige oplysninger, det har beføjelse til at komme med anbefalinger til nye oplysningskrav til institutionens regulatorer, som sandsynligvis vil omfatte udenlandske regeringsfjendtlige regulatorer for de udenlandske finansielle institutioner, der har "væsentlige operationer" i De Forenede Stater.
  • Domstolskontrol af Treasury aktioner
    • Loven giver mulighed for domstolskontrol af de foranstaltninger, som statskassen under Eesa. Med andre ord kan finansministeriet blive taget til retten for foranstaltninger, den træffer i henhold til loven. Konkret kan Egne handlinger holdes ulovlige, hvis de indebærer et misbrug af skøn, eller anses for at være "vilkårlig, lunefuld ... eller ikke er i overensstemmelse med loven." , Et finansieringsinstitut, der sælger aktiver til TARP er imidlertid ikke udfordre Egne handlinger med hensyn til denne institutions specifikke deltagelse i TARP.

Udgifter og forpligtelser

Som 30. juni 2012, $ 467000000000 var blevet tildelt, og $ 416000000000 brugt, ifølge en litteraturgennemgang på TARP. Blandt de penge begået, omfatter:

  • 204900000000 $ til at købe bankernes aktier gennem Capital Purchase Program
  • $ 67800000000 at købe præferenceaktier af American International Group, derefter blandt de 10 amerikanske virksomheder, gennem programmet for systemisk Betydelig nødlidende institutioner;
  • $ 1400000000 til at bakke eventuelle tab, at Federal Reserve Bank of New York måtte pådrage under Term asset-backed securities Loan Facility;
  • $ 40 milliarder på lager køb af Citigroup og Bank of America gennem målrettet investeringsprogram. Alle de penge var blevet returneret.
  • $ 5 milliarder i lånegarantier for Citigroup. Programmet lukket uden tab.
  • $ 79700000000 i lån og kapitalindskud til bilproducenter og deres finansiering armene gennem Automotive Industry Finansiering Program.
  • $ 21900000000 at købe "giftige" pant-relaterede værdipapirer.
  • 0600000000 $ i kapital til banker i Community Development Capital initiativ for banker betjener dårligt stillede lokalsamfund.
  • $ 45600000000 for boligejer afskærmning hjælp. Kun $ 4500000000 var blevet brugt på det tidspunkt.

Congressional Budget Office udgivet en rapport i januar 2009, gennemgå transaktioner vedtaget gennem TARP. Den CBO fandt, at til 31. december 2008 transaktioner i henhold til TARP udgjorde 247000000000 $. Ifølge CBO rapport, havde statskassen købt 178 milliarder $ i aktier i foretrukne lager og warrants fra 214 amerikanske finansielle institutioner gennem sin Capital Purchase Program. Dette omfattede køb af $ 40 milliarder af foretrukne lager i AIG, $ 25 milliarder af præferenceaktier i Citigroup, og $ 15 milliarder af præferenceaktier i Bank of America. Finansministeriet også enige om at låne $ 18400000000 til General Motors og Chrysler. Statskassen, FDIC og Federal Reserve har også aftalt at garantere en milliard $ 306 portefølje af aktiver, der ejes af Citigroup.

Den CBO skønnede også udgifterne tilskud til transaktioner under TARP. Omkostningerne tilskud defineres som stort set er forskellen mellem, hvad statskassen betalte for investeringerne eller udlånes til virksomhederne, og markedsværdien af ​​disse transaktioner, hvor de pågældende aktiver blev værdiansat ved hjælp af procedurer svarende til dem der er angivet i Federal Credit Reform Act, men justering for markedsrisiko som angivet i Eesa. Den CBO anslået, at udgifterne til $ 247000000000 transaktioner tilskud inden den 31. december, 2008 udgør 64 milliarder $. En opdateret analyse fra Udvalget for en ansvarlig føderale budget anslår budgetmæssige konsekvenser på 80 milliarder $ for alle TARP udgifter som 3. februar, 2009.

Deltagere

Bankerne enige om at modtage preferreed aktieinvesteringer fra statskassen omfatter Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley, JP Morgan Chase & amp; Co, Bank of America Corp, Citigroup Inc., Wells Fargo & amp; Co, Bank of New York Mellon og State Street Corp. Bank of New York Mellon er at tjene som master kontoførende tilsyn med fonden.

Det amerikanske finansministerium opretholder en officiel liste over Tarp modtagere og fortsætter til regeringen om en TARP hjemmeside. Modtagere af TARP omfatter følgende:

Af disse banker, JPMorgan Chase & amp; Co, Morgan Stanley, American Express Co, Goldman Sachs Group Inc., US Bancorp, Capital One Financial Corp., Bank of New York Mellon Corp., State Street Corp., BB & amp; T Corp, Wells Fargo & amp; Co og Bank of America tilbagebetalt TARP penge. De fleste banker tilbagebetalt TARP hjælp kapital fra udstedelsen af ​​aktier og gæld ikke garanteret af den føderale regering. PNC Financial Services, en af ​​de få rentable banker uden TARP penge, planlagt på at betale deres andel tilbage i januar 2011, ved at opbygge sine likvide reserver i stedet for at udstede aktier. Men PNC vendt kursus den 2. februar 2010, ved at udstede $ 3 milliarder dollars i aktier og $ 1,5-2000000000 i ledende noter for at betale sine TARP tilbage. PNC også rejst midler ved at sælge sin Global Investment Services division til at Crosstown rivaliserende Bank of New York Mellon.

I en januar 2012 gennemgang, blev det rapporteret, at AIG stadig skylder omkring $ 50 mia GM omkring $ 25 milliarder og Ally omkring $ 12000000000. Bryde selv på de første to selskaber ville være på $ 28,73 en aktie kontra tidspunkt aktuelle aktiekurs på 25,31 $ og $ 53,98 versus tidspunkt aktuelle aktiekurs på 24,92 $, henholdsvis. Ally var ikke børsnoteret. De 371 banker, der stadig skylder penge omfatter Regioner, Zions Bancorporation, Synovus Financial Corp, Popular, Inc., First Bancorp San Juan, Puerto Rico og M & amp; T Bank Corp ..

TARP bedrageri

Til dato har nogle i den finansielle sektor er blevet beskyldt for ikke at bruge de lånte dollars for dets tilsigtede grund. Andre yderligere misbrugte investorer efter TARP lovgivningen blev vedtaget ved at fortælle investorerne deres penge blev investeret i den føderale TARP finansielle redningen program og andre værdipapirer, som ikke eksisterede. {} Neil Barofsky, Special generalinspektør for Troubled Asset Relief Program, fortalte lovgivere, "Utilstrækkelig tilsyn og utilstrækkelige oplysninger om, hvad virksomheder gør med de penge, forlader programmet åbent for svig, herunder interessekonflikter står fondsforvaltere, aftalt spil mellem deltagerne og sårbarheder til hvidvaskning af penge.

I sin oktober 2011 kvartalsrapport til Kongressen, SIGTARP rapporterede "mere end 150 igangværende kriminelle og civile undersøgelser." SIGTARP havde allerede opnået straffedomme af 28 tiltalte, og civile sager navngivning 37 personer og 18 virksomheder / juridiske enheder som tiltalte. Det havde inddrevet 151 mio $, og forhindrede $ 553.000.000 går til Colonial Bank, som mislykkedes.

Den første TARP bedrageri sag blev anlagt af SEC den 19. januar 2009 mod Nashville-baserede Gordon Grigg og hans firma ProTrust Management. Den seneste fandt sted i marts 2010, med FBI hævder Charles Antonucci, den tidligere præsident og administrerende direktør for Park Avenue Bank afgivet urigtige erklæringer til tilsynsmyndighederne i et forsøg på at opnå omkring $ 11000000 fra fonden.

Lignende historiske føderale bank-programmer

Den nærmeste parallel handling den føderale regering har taget var i investeringer, som Reconstruction Finance Corporation i 1930'erne. RFC, et agentur chartrede under Herbert Hoover administration i 1932, gjorde lån til nødlidende banker og købte aktier i 6.000 banker, i alt 1300000000 $. The New York Times, citerer finansiere eksperter den 13. oktober 2008 bemærkes, at "En tilsvarende indsats i disse dage, i forhold til dagens økonomi, ville være omkring $ 200000000000." Når økonomien var stabiliseret, regeringen solgte sin bank lager til private investorer eller banker, og anslås at have modtaget omtrent samme beløb, der tidligere har investeret.

I 1984 tog regeringen en 80 procent af aktierne i nationens derefter syvende største bank Continental Illinois Bank og Trust. Continental Illinois lavet lån til olie drillers og servicevirksomheder i Oklahoma og Texas. Regeringen blev anslået til at have mistet $ 1 milliard på grund af dårlige lån købt som en del af Continental Illinois, som i sidste ende blev en del af Bank of America.

Kontroverser

Det primære formål med TARP, i henhold til Federal Reserve, var at stabilisere den finansielle sektor ved at købe illikvide aktiver fra banker og andre finansielle institutioner. Imidlertid har virkningerne af TARP været meget debatteret i store del, fordi formålet med fonden ikke er bredt forstået. En gennemgang af investorpræsentationer og telefonkonferencer med ledere af nogle to dusin USA-baserede banker ved The New York Times fandt, at "få citeret udlån som en prioritet. Endvidere et overvældende flertal oplevede programmet som en no-strings-vedlagte stormfald, som kunne bruges til at betale ned gæld, erhverve andre virksomheder eller investere i fremtiden. " Artiklen citerede flere bank formænd som om, at de set de penge som disponible for strategiske opkøb i fremtiden snarere end at øge udlånet til den private sektor, hvis evne til at betale tilbage lånene var mistænkt. PlainsCapital formand Alan B. White oplevede Bush-regeringens kontante infusion som en "mulighed kapital", bemærke, "De havde ikke fortælle mig, jeg var nødt til at gøre noget særligt med det."

Desuden mens TARP er stillet til bank holdingselskaber, disse holdingselskaber har kun brugt en brøkdel af disse midler til at rekapitalisere deres bank datterselskaber.

Mange analytikere spekuleret TARP kunne bruges af stærkere banker til at købe svagere. Den 24. oktober 2008 PNC Financial Services modtog $ 7700000000 i TARP, så kun timer senere enige om at købe National City Corp for $ 5580000000, et beløb, der blev betragtet som et godt køb. Trods løbende spekulationer om, at flere TARP kunne bruges af store-men-svage banker til at opsluge små banker, som fra oktober 2009, ikke længere en sådan overtagelse havde fundet sted.

Senatet Congressional Oversight Panel skabt til at føre tilsyn med TARP indgået den 9. januar 2009: "Især Panelet ser ingen beviser for, at det amerikanske finansministerium har brugt TARP midler til at støtte boligmarkedet ved at undgå forebygges tvangsauktioner". Panelet konkluderede endvidere, at "Selvom halvdelen af ​​de penge er endnu ikke blevet modtaget af bankerne, har hundreder af milliarder af dollars er blevet sprøjtet ind i markedet med nogen påviselig effekt på udlån."

Regeringens embedsmænd fører tilsyn redningen har erkendt problemer med at spore pengene og i måling redningen effektivitet.

I løbet af 2008 havde virksomheder, der fik $ 295000000000 i redningen penge brugt 114 mio $ på lobbyvirksomhed og kampagnebidrag. Banker, der har modtaget bailout penge havde kompenseret deres topledere næsten $ 1,6 mia 2007, herunder lønninger, kontant bonus, aktieoptioner og fordele, herunder personlig brug af virksomhedens jetfly og chauffører, sikkerhed i hjemmet, country club medlemskaber og professionel penge forvaltning. Obama administrationen har lovet at sætte en $ 500,000 loft over cheflønninger på virksomheder, der modtager redningen penge, lede bankerne til at binde risiko taget til arbejdstagernes belønning ved at betale noget yderligere i udskudt lager. Graef Crystal, en tidligere kompensation konsulent og forfatter til "The Crystal rapport om Executive Compensation", hævdede, at grænserne for cheflønninger var "en joke", og at "de lige er så virksomhederne til at udskyde erstatning."

I november 2011 en rapport viste, at summen af ​​regeringens garantier steg til $ 7770000000000; Men lån til bankerne var kun en lille brøkdel af dette beløb.

En undersøgelse viste, at den typiske ikke-minoritet ejet bank var omkring ti gange mere tilbøjelige til at modtage TARP penge i CDCI programmet end en sort ejet bank efter kontrol for andre faktorer.

American Bankers Association forsøg på at udslette Tarp tegningsretter

Senest den 31. marts 2009 fire banker ud af mere end fem hundrede havde returneret deres foretrukne lager forpligtelser. Ingen af ​​de børsnoterede banker endnu tilbagekøbt deres warrants ejet af det amerikanske finansministerium den 31. marts 2009. I henhold til vilkårene i det amerikanske finansministeriums investering, kan de banker, der vender tilbage midler enten forhandle at tilbagekøbe tegningsoptionerne til dagsværdi, eller det amerikanske finansministerium kan sælge warrants til tredjeparts investorer snarest muligt. Warrants er call optioner, der øger antallet af aktier i bestanden udestående, hvis de udøves for en fortjeneste. Den amerikanske Bankers Association har lobbyet Kongressen til at annullere warrants ejet af regeringen, kalde dem en "besværlig exit gebyr." Men hvis Capital Purchase Program warrants på Goldman Sachs er repræsentative, så Capital Purchase Program warrants værd mellem $ 5-til-24000000000 $ pr 1. maj 2009. Annullering CPP garanterer udgør således en $ 5-til $ 24000000000 tilskud til banksektoren på regeringsniveau regning. Mens ABA ønsker CPP warrants til afskrives af regeringen, er Goldman Sachs ikke holde denne opfattelse. En repræsentant for Goldman Sachs blev citeret for at sige: "Vi tror, ​​at skatteyderne skal forvente en anstændig afkast af deres investering, og ser frem til at kunne levere netop, at når vi får lov til at vende tilbage TARP penge."

  0   0
Forrige artikel Christofascism
Næste artikel Borrowdale Volcanic Group

Kommentarer - 0

Ingen kommentar

Tilføj en kommentar

smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile
Tegn tilbage: 3000
captcha