Federal Reserve svar på subprime-krisen

Den amerikanske centrale banksystem, Federal Reserve, i partnerskab med centralbankerne rundt om i verden, tog flere skridt til at løse subprime-krisen. Federal Reserve formand Ben Bernanke udtalte i starten af ​​2008: "I store træk har Federal Reserve svar fulgt to spor:. Bestræbelser på at støtte markedet likviditet og funktion og udøvelse af vores makroøkonomiske mål gennem pengepolitikken en 2011 undersøgelse fra Government Accountability Office fandt, at "adskillige gange i 2008 og 2009, Federal Reserve Board påberåbte nødsituation myndighed under Federal Reserve Act fra 1913 at give tilladelse til nye bredt baserede programmer og finansiel bistand til de enkelte institutioner for at stabilisere de finansielle markeder. Udestående lån til nødprogrammer toppede med mere end $ 1 billioner i slutningen af ​​2008. "

Signalering

I august 2007 Udvalget offentliggjorde, at "nedadrettede risici for væksten er steget mærkbart," et signal om, at rentenedsættelser kan være forestående. Mellem 18 september 2007 og 30. april 2008 blev målet for federal funds-renten sænkes fra 5,25% til 2%, og diskontoen blev sænket fra 5,75% til 2,25%, gennem seks separate handlinger. Diskontoen er rentesatsen for kommercielle banker og andre depotinstitutter på lån, de modtager fra deres regionale Federal Reserve Banks udlånsfacilitet via Discount vinduet.

Udvidelse af Fed Balance

Fed kan elektronisk skabe penge og bruge det til at låne mod sikkerhed af forskellige typer, såsom agentur pant-backed securities eller asset-backed commercial paper. Dette er effektivt "trykke penge" og øger pengemængden, som under normale økonomiske forhold skaber inflationspres. Ben Bernanke kaldte denne tilgang "kredit lempelse", muligvis for at skelne det fra den udbredte udtryk Kvantitative lempelser, som dog oprindeligt også henvist til en udvidelse af "kredit skabelse". I en marts 2009 interview, erklærede han, at udvidelsen af ​​Fed balance var nødvendigt "... fordi vores økonomi er meget svag og inflationen er meget lav. Når økonomien begynder at komme sig, vil det være den tid, vi er nødt til slappe disse programmer, hæve renten, reducere pengemængden, og sørg for, at vi har et opsving, der ikke indebærer inflationen. "

Både den faktiske og autoriserede størrelse Fed balancen blev øget markant under krisen. Pengene skabt blev kanaliseret gennem visse finansielle institutioner, der bruger den til at låne til selskaber, der udsteder de finansielle instrumenter, der tjener som sikkerhed. Den type eller omfang aktiver berettiget til at være sikkerhed for sådanne lån er vokset gennem hele krisen.

I marts 2009 besluttede, Federal Open Market Committee den videre for at øge størrelsen af ​​Federal Reserve balance ved at købe op til en ekstra $ 750000000000 af statsstøttet agentur pant-backed securities, bringer sine samlede indkøb af disse værdipapirer til op til $ 1,25 billioner i løbet af 2009, og for at øge sine indkøb af agentur gæld i år med op til $ 100 milliarder til i alt op til 200 milliarder $. Desuden for at forbedre forholdene i private kreditmarkederne, besluttede udvalget at købe op til $ 300 milliarder langfristede statsobligationer i løbet af 2009.

Regler realkredit

I juli 2008, Fed færdiggjort nye regler, der gælder for realkreditinstitutterne. Fed formand Ben Bernanke udtalte, at reglerne "forbyder långivere fra at højere priser lån uden hensyntagen til forbrugernes evne til at foretage de planlagte betalinger og kræver långivere til at kontrollere indkomst og formue, som de er afhængige, når de foretager kreditbevillingsprocessen. Også, til højere priser lån, nu långivere vil være forpligtet til at etablere spærrede konti, så ejendomsskatter og forsikringsomkostninger vil indgå i forbrugernes regelmæssige månedlige betalinger ... Andre foranstaltninger løse tvang af bedømmere, servicevirksomhedens praksis og andre spørgsmål. Vi mener, at de nye regler vil bidrage til at genskabe tilliden til realkreditmarkedet. "

Markedsoperationer

Job pant-backed securities opkøbsprogram

Fed og andre centralbanker har gennemført markedsoperationer for at sikre medlemsbankerne har adgang til midlerne. Disse er reelt kortfristede lån til medlemsbanker sikrede ved statspapirer. Centralbankerne har også sænket rentesatserne til medlems banker for kortfristede lån. Begge foranstaltninger effektivt smøre det finansielle system, på to vigtige måder. Først, de medvirke til at give adgang til midler til disse enheder med illikvide realkreditobligationer. Dette hjælper disse enheder undgå at sælge MBS ved en stejl tab. For det andet, de disponible midler stimulere commercial paper-markedet og den generelle økonomiske aktivitet. Specifikke reaktioner fra centralbanker indgår i subprime-krisen indvirkning tidslinje.

I november 2008 Fed annoncerede en $ 600000000000 program til at købe MBS af GSE, for at hjælpe lavere renter på realkredit.

Bredt baserede programmer

Term Auction Facility

Fed bruger Term Auction Facility til at yde kortfristede lån til banker. Fed øgede det månedlige beløb af disse auktioner til $ 100 milliarder i løbet af marts 2008 op fra 60 $ milliarder i tidligere måneder. Desuden blev langsigtede genkøbsforretninger forventes at kumulere til $ 100 milliarder annonceret, hvilket øge effektiviteten af ​​de finansielle institutioner til at sælge realkreditlån-backed og anden gæld. Fed indikerede, at både TAF og genkøbsaftale beløb vil fortsætte og øges efter behov. I løbet af marts 2008 Fed også udvidet de typer af institutioner, som den låner penge og de typer af sikkerheder det accepterer for lån.

Dollar swapaftaler

Dollar swapaftaler udvekslet dollars med udenlandske centralbanker for udenlandsk valuta til at hjælpe adresse forstyrrelser i finansiering markeder dollar i udlandet.

Term Securities Lending Facility

Den Term Securities Lending Facility bortauktioneret lån på amerikanske statspapirer til primary dealere mod godkendt sikkerhed.

Primary Dealer kreditfacilitet

Samtidig med sammenbruddet af Bear Stearns, annoncerede Fed oprettelsen af ​​en ny lånefacilitet, Primary Dealer kreditfacilitet. Den PDCF forudsat overnight kontantlån til primary dealere mod godkendt sikkerhed.

Asset-backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund likviditetsfacilitet

Den asset-backed Commercial Paper Money Market Mutual Fund likviditetsfacilitet lån til depotinstitutter og deres tilknyttede selskaber til at finansiere køb af støtteberettiget asset-backed commercial paper fra pengemarkedet gensidige fonde.

Commercial Paper Funding Facility

Den 7. oktober 2008 Federal Reserve yderligere udvidet sikkerheden vil det lån mod, at omfatte kommercielle papir. Handlingen gjorde Fed en afgørende kilde til kredit for ikke-finansielle virksomheder i tillæg til kommercielle banker og investeringsselskaber. Fed embedsmænd sagde, at de vil købe så meget af som nødvendigt gæld for at få markedet fungerer igen. De nægtede at sige, hvor meget der kan være, men de bemærkede, at omkring $ 1300000000000 værd af commercial paper ville kvalificere sig. Der var $ 1610000000000 i enestående commercial paper, sæsonkorrigeret, på markedet som 1. oktober 2008, ifølge de seneste data fra Fed. Det var ned fra $ 1,70 billioner i den foregående uge. Siden sommeren 2007 har markedet skrumpet fra mere end $ 2200000000000.

Commercial Paper Funding Facility ydet lån til en special purpose vehicle for at finansiere køb af nye spørgsmål af asset-backed commercial paper og usikrede kommercielle papir fra støtteberettigede udstedere.

Term asset-backed securities Loan Facility

Den Term asset-backed securities lånefacilitet ydet lån til de støtteberettigede investorer til at finansiere køb af støtteberettigede asset-backed securities.

I november 2008 Fed annoncerede 200 $ milliarder TALF. Dette program understøttes udstedelsen af ​​asset-backed securities sikrede med lån relateret til biler, kreditkort, uddannelse og små virksomheder. Dette skridt blev taget for at udligne likviditetsmæssige bekymringer.

I marts 2009 meddelte Fed, at det var at udvide omfanget af den TALF program til at tillade lån mod yderligere typer af sikkerheder.

Bistand til individuelle institutioner

Bear Stearns Companies, Inc. erhvervelse af JP Morgan Chase & amp; Co.

I marts 2008 Fed forudsat midler og garantier, at banken JP Morgan Chase for at købe Bear Stearns, en stor finansiel institution med betydelige pant-backed værdipapirer investeringer, der for nylig havde kastet i værdi. Denne handling blev taget delvist at undgå en potentiel brand salg på næsten US $ 210000000000 af Bear Stearns 'MBS og andre aktiver, som kunne have forårsaget yderligere devaluering i lignende værdipapirer på tværs af banksystemet. Desuden havde Bjørn taget på en væsentlig rolle i det finansielle system via kreditderivater væsentlige forsikring mod pant og anden gæld standardindstillinger. Risikoen for sin evne til at udføre sin rolle som en modpart i disse afledte ordninger var en anden stor trussel mod banksystemet.

Programmer omfattede en bro lån, en overnatning lån gives til JPMC datterselskab, som denne datterselskabet gjort et direkte lån til Bear Stearns Virksomheder, Inc, og Maiden Lane, et formål køretøj specielt skabt til at købe ca $ 30 mia Bear Stearns 's pant-relaterede aktiver .

AIG Assistance

Federal Reserve oprettet fem programmer til at give bistand til AIG:

  • Revolverende kreditfacilitet, et lån revolverende for generelle finansiering af selskabet af AIG og dets datterselskaber, samt til at betale forpligtelser, som de kom grund.
  • Værdipapirer låntagningsfacilitet, som gav collateralized kontantlån til at reducere presset på AIG at likvidere boligområder mortgage-backed securities i værdipapirer udlånsportefølje.
  • Maiden Lane II, et formål køretøj specielt skabt til at købe RMBS fra værdipapirudlån porteføljer af AIG datterselskaber.
  • Maiden Lane III, et formål køretøj specielt skabt til at købe sikrede gældsforpligtelser, som AIG Financial Products havde skrevet credit default swaps.
  • Life Insurance securitisation, som blev bemyndiget til at yde kredit til AIG, der ville blive tilbagebetalt med pengestrømme fra sine livsforsikring virksomheder. Den blev aldrig brugt.

Lån til datterselskaber af nogle primary dealere

Federal Reserve forudsat lån til mægler-dealer datterselskaber af fire primære forhandlere på vilkår svarende til dem for PDCF.

Citigroup Inc. udlån engagement

Den Citigroup Inc. udlån engagement var en forpligtelse til at give ikke-regres lån til Citigroup mod ringfence aktiver, hvis tab på pulje af aktiver nåede $ 56200000000.

Bank of America udlån engagement

Bank of America Corporation udlån engagement var en forpligtelse til at give ikke-regres lånefacilitet til Bank of America, hvis tab på ring fence aktiver oversteg 18 milliarder $.

  0   0
Forrige artikel Aharon Doron
Næste artikel Julen er 4 Ever

Kommentarer - 0

Ingen kommentar

Tilføj en kommentar

smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile smile smile smile smile
smile smile smile smile
Tegn tilbage: 3000
captcha